【大河财立方 记者 陈玉静 实习生 王超奇】多地在制度层面推动政府投资基金这一耐心资本更加耐心。

　　近日，陕西省政府投资引导基金管理委员会办公室印发《陕西省科技创新母基金管理办法（试行）》（以下简称《办法》），《办法》指出，陕西省科技创新母基金存续期20年。相较以往政府投资基金多是7年到10年的存续期，此次陕西省科技创新母基金的存续期大大拉长。

　　大河财立方记者梳理发现，自年初国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称国办一号文）以来，广东、浙江、甘肃、广西、山西、福建等地相继发布修订后的政府投资基金管理办法，多地提出要合理确定政府投资基金存续期，放宽创投类基金存续期要求。浙江明确指出创投类基金存续期不超过20年。

　　一位业内人士对大河财立方记者表示，针对产业引导基金、创投基金，尤其是政府出资的资金，应更具耐心资本属性，产投基金期限最好为10～15年，创投基金可以适当再延长一些。

　　更具耐心，陕西省科创母基金存续期拉长至20年

　　陕西省科技创新母基金是由政府引导、国资参与，采用股权投资等市场化方式，引导社会资本聚焦早期科技创新投资的创业投资母基金。基金突出政府引导和政策性定位，做耐心资本；聚焦陕西省科技创新领域，着力投早、投小、投长期、投硬科技；打造既高效活力又守住底线的运管模式。

　　为促使基金更加耐心，《办法》在存续期上迈出重要一步。《办法》指出，陕西省科技创新母基金存续期20年，子基金存续期不超过15年，确需延长基金存续期，报省政府投资引导基金管理委员会审定。

　　前述业内人士对大河财立方记者表示，业内一直在呼吁政府投资基金期限更长一些，更有耐心一些，因为在实践层面，早期企业的成长、产业的培育都需要时间，这也要求背后的资金更有耐心，之前政府投资基金的期限一般是7年左右，投资期3年或5年，然后退出期2年，这就相当于你刚刚投了一个企业，它的规模刚发展起来，还需要持续的资金，结果管理人就要退出了。如果不退，背后的资金属性又要求管理人退，也是一个两难的处境，存续期的延长有助于解决这一困境。

　　大河财立方记者注意到，在实践层面，多地政府投资基金存续期正在逐步拉长。

　　6月12日，武汉市人民政府办公厅印发的《武汉市推动科技金融高质量发展 加快建设全国科技金融中心行动方案（2025—2027年）》指出，政府投资基金参与种子基金、天使基金等创业投资基金的出资比例提高至50%以上，参与设立的创业投资基金存续期最长可达15年。

　　5月8日，常德市人民政府办公室印发的《常德市科创引导基金管理办法》指出，常德市科创引导基金总规模10亿元，存续期15年（其中投资期8年、退出期7年），期满后可根据程序协商延期。

　　多个省份放宽存续期要求，浙江要求最长不超过20年

　　在各地市拉长存续期后，大河财立方记者梳理发现，在国办一号文的背景下，多个省份在省级层面对政府投资基金放宽存续期要求。

　　5月，福建省财政厅印发的《福建省省级政府投资基金管理办法》提出，按照政府投资基金类型实行差异化管理、监督、评价机制。对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例、放宽基金存续期要求、延长基金绩效评价周期；对产业投资类基金，根据产业类型、阶段、分布特点合理设置管理要求，突出支持重点。

　　6月，《甘肃省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》提出，合理确定政府投资基金存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用，积极对接全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资参与政府投资基金。在需要长期布局的领域，可采取接续投资方式，确保投资延续性。对创业投资类基金可适当提高政府出资比例、放宽基金存续期要求、延长基金绩效评价周期。

　　相较其他省份的表述，浙江对于政府投资基金存续期的放宽更加明确。

　　7月，《浙江省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》指出，产业投资类基金要根据产业类型、阶段、分布等特点合理设置管理要求，设立子基金或直投项目要积极撬动社会资本参与，基金存续期一般不超过15年。创业投资类基金可适当提高政府出资比例，基金存续期一般不超过20年。

　　当下，政府投资基金经过十余年的发展，已有万亿元。根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心统计，截至2024年，万博体育下载累计设立政府引导基金2178只，总目标规模约12.84万亿元，已认缴规模约7.70万亿元。剔除PPP基金后，产业类和创投类引导基金数量为2023只，总目标规模为10.39万亿元，已认缴规模6.44万亿元。其中，2024年新设立的产业类和创投类政府引导基金共计113只，同比下降32.3%；认缴规模6510.23亿元，剔除3440亿国家级集成电路基金三期极大规模基金影响，已认缴规模为3070.53亿元人民币，同比下降37.4%。

　　一位业内人士曾对大河财立方记者表示，耐心资本最核心的是要有耐心的钱，做耐心资本最起码是10年以上的资金。随着存续期的拉长，政府投资基金作为天然的耐心资本，或将更有耐心。