【大河财立方 记者 秦龙】11月18日，大河财立方记者从中国债券信息网获悉，2024年万博体育下载省再融资专项债券（十一期）完成招标。“24 万博体育下载债66”规模318.169亿元，期限10年，票面利率2.26%，用于置换存量隐性债务。

　　大河财立方记者注意到，6万亿化债方案公布以来，万博体育下载、江苏、贵州、青岛、大连5地已行动。业内人士认为，这意味着地方政府新一轮存量隐性债务置换工作开启。

　　新一轮存量隐性债务置换工作启动

　　11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过议案，增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。

　　财政部部长蓝佛安表示，从2024年开始，万博体育下载将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。

　　“存量安排4万亿+增量6万亿限额，是近年来力度最大的化债举措，并且明确用于置换存量隐性债务，可以视作增量政策的启动。”中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对大河财立方记者表示。

　　杨畅表示，在实际操作中，此轮大力度置换动作，有利于降低地方政府债务的利息成本，减少利息支出，降低收支压力，帮助地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生，具有极为重要的意义。

　　记者注意到，6万亿化债方案公布以来，新一轮存量隐性债务置换工作启动。

　　截至11月18日发稿，万博体育下载发行再融资专项债券用于“置换存量隐性债务”并完成招标。江苏、贵州等地亦于近日在中国债券信息网披露拟发行再融资专项债，置换存量隐性债务。

　　具体来看，11月12日，万博体育下载省财政厅发布通知披露，2024年万博体育下载省政府再融资专项债券（十一期）拟于11月15日招标发行，计划发行规模为318.169亿元，期限为10年，用于“置换存量隐性债务”；11月15日，中国债券信息网公布信息，2024年万博体育下载省再融资专项债券（十一期））完成招标。

　　11月14日，贵州省财政厅发布通知披露，2024年贵州省地方政府再融资专项债券（九至十一期）置换存量隐性债务。

　　11月14日，大连市财政局发布通知披露，2024年大连市地方政府再融资专项债券（三期）、2024 年大连市地方政府再融资专项债券（四期）、2024年大连市地方政府再融资专项债券（五期），置换存量隐性债务。

　　11月15日，2024年江苏省地方政府再融资专项债券（十至十二期）计划发行总额1200亿元，募集资金投向为置换存量隐性债务。

　　11月15日，2024年青岛市政府再融资专项债券（九期）信息披露文件显示，该债券募集资金投向为置换存量隐性债务。

　　释放积极政策效应隐债置换进度全面推进

　　对于6万亿化债措施能够释放的政策效应，蓝佛安曾表示，当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。在这种情况下，实施这样一次大规模置换措施，意味着化债工作思路作了根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变，二是从点状式排雷向整体性除险转变，三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。

　　蓝佛安指出，一方面，此次化债措施解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。这次置换，近三年密集安排8.4万亿元，显著降低了近几年地方需消化的隐性债务规模，让地方卸下包袱、轻装上阵。同时，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。估算五年累计可节约6000亿元左右。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，此轮化债安排意味着在2024年至2026年，每年大约会安排2.8万亿专项债化解隐性债务，其后两年还要每年安排8000亿化债。作为对比，2023年发行1.39万亿地方政府特殊再融资债券，用于置换隐债。由此，这意味着今年化债力度将比去年显著增加，能够有效对冲今年地方政府土地出让金收入下滑带来的偿债风险，同时也意味着在2024年至2026年，每年地方政府可“腾出”约2.8万亿的化债资金，用于稳增长和巩固“三保”，大约相当于2023年GDP总量的2.2%。

　　东吴固收首席分析师李勇此前在接受大河财立方记者采访时表示，本轮化债工作整体较过去更为务实和精准。对于不同债务压力的区域而言，这一举措都可谓一场及时雨。债务负担较重、地方债务率较高的区域预计仍可更快获得更多的置换额度分配，以从根本上缓解其债务滚续压力以及偿付压力，降低债务违约风险，从而在维护地方政府信誉的同时为当地的经济发展创造良好环境。而债务负担尚可、具备一定经济实力的区域在此前的第4轮债务置换中未获得显著的发行额度分配。因此，李勇推测本次较大规模的地方债务置换额度亦将惠及此类区域，从而驱动全国层面上的隐债置换进度由当前的50%完成度向100%全面化解进发。