皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

　　自去年下半年IPO阶段性收紧以来，IPO准入越发严格。在上会环节，三大交易所最近的一次上市委会议是在2月6日，这也意味着今年春节过后，A股已连续两个半月没有IPO公司接受上市委的审议。

　　另据统计，今年至今仅有25家IPO企业上会，而去年同期超过110家IPO企业上会，上会家数同比大降约八成。值得注意的是， 在今年上会的25家IPO公司中，有2家企业在上会之前被取消审核，1家被否，过会的公司有22家，过会率达到88%。

　　过会率达到88%，但上会公司的家数却大降八成，这两个数据联系在一起，让人匪夷所思，但实际上却是很正常的事情。毕竟从2月7日起，证监会主席换人了，这意味着股市的政策在发生变化，尤其是IPO政策发生了变化。

　　事实也确实如此。比如，在证监会举行的龙年首场新闻发布会上，发行司司长严伯进表示，证监会系统坚持以投资者为本，从严审核拟上市企业，对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷，用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”，从源头上提升上市公司质量。严司长同时表示，证监会将大幅提高拟上市企业现场检查比例。

　　而3月6日，新任证监会主席吴清首次亮相，在两会上接受采访时表示要“严把入口”。吴清称，企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的，更不允许造假、欺诈上市。吴清还表示，目前，证监会对在审企业进行现场检查，交易所也进行现场督导，但是现场检查和现场督导的覆盖面还非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆盖面。

　　3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，表示要严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资；要把防范财务造假、欺诈发行摆在发行审核更加突出的位置。同时优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，从严监管高定价超募，提升中小投资者获得感。

　　4月12日，国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称“新国九条”），提出进一步完善发行上市制度，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准；提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面。同时强化发行上市全链条责任，加大发行承销监管力度。强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象。

　　与“新国九条”发布的同时，沪深交易所也分别发布了“股票发行上市审核规则”、“股票上市规则”等相关文件，公开征求意见，以落实“新国九条”的指示精神。

　　所以，年内IPO上会家数大降八成，尤其是今年春节过后，A股已连续两个半月没有IPO公司接受上市委的审议，这其实是正常现象。毕竟在吴清出任证监会主席后，新股发行与审核制度进入新一轮修改完善阶段，因此在这个时期，新股发审工作基本上停顿下来了，自然也就没有IPO公司上会来接受上市委的审议了。在这种情况下，出现年内IPO上会家数大降八成也就没什么可奇怪的了。

　　但这种局面不会成为一种常态。毕竟新的新股发行上市制度与审核规则正在制订与完善的过程中，一旦这项工作完成，新的制度与规则正式发布实施，没有IPO公司接受上市委审议的局面就会结束，IPO公司上会的序幕就会重新开启。但严审IPO的局面不会改变，如此一来，尽管IPO公司上会的家数会多起来，但上会公司过会率的下降却不可避免地会出现，这种局面其实也是市场所期待的。