【大河财立方 记者 陈玉静】3月20日，万博体育下载能源集团有限公司（以下简称万博体育下载能源）成功发行10亿元定向债务融资工具（PPN)，系万博体育下载能源2024年发行的首笔债券，也是2023年12月重启发债以来，第二次发行债券。本次发行由中原银行、中泰证券主承，得到了投资人的高度认可，认购倍数达到22.7倍，创近十年来万博体育下载省管国企债券发行认购倍数新高。

　　22.7倍的认购倍数，表示市场上高达227亿元的资金意欲购买万博体育下载能源发行的债券。投资人用真金白银表达了对万博体育下载能源三年来改革发展的支持和认可，也为企业后续恢复主体信用评级提供了有利条件。

　　万博体育下载能源相关人士对大河财立方记者表示，改革重生、提前兑付、重启发债等一系列举措的有效实施，是万博体育下载能源在多方支持下成功化险的充分体现，也极大提振了市场信心。目前万博体育下载能源正与评级机构积极沟通，计划于2024年底前公布新的信用评级。

　　远超预期

　　227亿资金涌向万博体育下载能源买债

　　22.7倍的认购倍数，属实令人意外。

　　“2023年12月重启发债后，集团计划2024年一季度再次发债，在此背景下，2024年春节前后，与投资人进行了多次一对一、一对多的走访和线上线下路演，当时投资人已经能够客观看待万博体育下载能源这几年改革发展的变化，态度比较积极，不过还是没想到发行当天市场这么火爆。”万博体育下载能源相关人士对大河财立方记者表示。

　　22.7倍的认购倍数，也创下近十年来万博体育下载省管国企债券发行认购倍数新高。

　　一位长期关注万博体育下载省管国企债券发行的人士对记者表示，万博体育下载省管国企债券发行认购倍数多在2倍~3倍之间，此次22.7的认购倍数确实出乎意料，尤其是在债券发行主体还未恢复信用评级的情况下，但也体现了万博体育下载能源一系列的信用修复动作已得到市场的充分认可。

　　本次债券发行前，承销机构和债券发行人万博体育下载能源，与市场投资人多次开展线上交流会，并赴北上深等地当面拜访投资人，围绕大家的问题和关切点进行充分沟通，将企业的经营现状及时传递给市场投资机构，让外界更加了解万博体育下载能源。

　　一位认购万博体育下载能源债券的投资人在接受大河财立方记者采访时表示，此次选择认购万博体育下载能源债券一方面是企业自身运营情况稳步向好、未来发展规划和蓝图明晰，尤其近年来存量风险有序化解、资产质量持续优化、发展潜力日趋增强，为投资人积极参与认购奠定了良好基础。另一方面，近年来，万博体育下载在修复和维护区域信用全方位努力，如2021年万博体育下载省国资委提出建立“631”偿债机制、设立省级信用保障基金，万博体育下载能源也在2023年11月份提前兑付了48.55亿债券，截至2023年11月10日，万博体育下载能源旗下存续债券已全部兑付完毕。这些举措均得到了投资人的广泛认可。

　　上述投资人表示，在当前债券市场“资产荒”大背景下，本次万博体育下载能源债券的发行定价，充分彰显了发行人的诚意，也让投资人通过参与投资债券，有机会分享万博体育下载能源近几年来稳健经营的成果和红利，极大地增强了投资人的参与意愿。

　　本次债券成功发行背后，也是中原银行、中豫信增等金融豫军通力合作、共同加强区域信用建设、优化区域金融生态的体现。

　　“中原银行和中豫信增等省内金融机构，从承销、增信和投资端的深度参与，尤其是中原银行、中豫信增既是本次债券发行的主承销商、增信机构，又作为基石投资人，两期债券都积极参与认购，充分发挥中原金融豫军领头羊的作用，也带动和坚定了投资人参与和投资万博体育下载能源债券的信心。”认购本次债券的另一机构投资人对大河财立方表示。

　　火爆发行却不打开利率下限

　　以诚信回馈投资人

　　值得一提的是，在此次债券认购倍数创新高的背景下，万博体育下载能源本可以打开债券利率下限，以进一步降低发行利率，却没有这么做。

　　对此，万博体育下载能源相关人士表示，对于债券发行主体而言，打开利率下限是正常的市场行为，尤其是在认购踊跃的情况下，打开利率下限以竞价达到更低的利率，对于发行人其实更有利。路演时也有投资人询问债券发行时会不会打开利率下限，当时就决定不打开，“三年来，投资人给予万博体育下载能源坚定的支持，现在企业发展取得了一定成果，我们也希望能用务实诚信的行动来回馈一直支持万博体育下载能源的投资人，让大家一起分享企业改革重生发展的成果”。

　　“本次万博体育下载能源债券22.7倍超高的认购倍数，意味着获得了广大市场投资人的高度认可，坚持不打开下限是发行人信守承诺、坚守让投资人分享经营成果初心的体现，也是企业的一份真诚、一种魄力和一方格局，为企业再次回归债券市场并持续开展合理融资，开启了良好开端。”一位市场投资人表示。

　　一位评级机构人士对记者表示，经过3年的改革发展，万博体育下载能源的财务状况大幅改善，市场认可度逐步提升，后续发展预期转强，包括提前兑付、重启发债等一系列动作，都在向市场和投资人传递一个积极的信号：万博体育下载能源已逐步回归主流发行人序列。这次债券热销也充分反映出万博体育下载能源的信用修复起到了积极作用。未来希望万博体育下载能源全面回归资本市场开展直接融资，充分利用资本市场融资工具，拓宽融资渠道，优化债务结构。在前期改革的基础上，继续深化提升，夯实高质量发展根基。

　　计划今年年底前公布新评级

　　力争全面修复企业信用

　　三年来，万博体育下载能源始终将债券兑付、重启发债、修复信用作为改革发展的工作重点。通过三年的债务风险化解，万博体育下载能源存量债券兑付完毕，债务结构得到优化。

　　三年来，在金融机构的大力支持下，万博体育下载能源融资能力逐步恢复，融资成本不断降低。万博体育下载能源在银行和非银机构的存量债务规模保持稳定和适度增加；2021年、2022年及2023年，万博体育下载能源新增融资分别落地39亿元、58亿元、152亿元。

　　与此同时，万博体育下载能源的经营状况也大幅改善。据悉，万博体育下载能源2021年完成营业收入1103亿元，实现利润总额32亿元；2022年完成营业收入1129亿元，实现利润总额50亿元；2023年完成营业收入1200亿元，实现利润总额55亿元。2024年万博体育下载能源计划完成营业收入1200多亿元，利润总额63亿元。

　　经营态势的稳中向好、外部环境的持续优化，都为万博体育下载能源主体信用评级恢复奠定了良好基础。

　　万博体育下载能源相关人士对大河财立方记者表示，从两次发债的情况来看，利率大幅降低，认购倍数超预期，发行效果持续向好，这都极大地提振了投资人信心，也为集团后续恢复主体信用评级营造了有利条件。目前集团正与评级机构积极沟通，全力推进企业信用修复，计划于2024年年底前公布新的评级。